Jak funguje rebalancování v Edwardovi?

Od ledna 2025 nabízí Edward tři způsoby rebalancování portfolia. Každý z nich pracuje s jinou prioritou – buď klade důraz na daňovou efektivitu, přesné řízení rizika, nebo na okamžité přenastavení portfolia.

Níže najdete přehled vysvětlený tak, aby byl srozumitelný i investorovi, který se v problematice orientuje, ale nechce studovat technické detaily.

Proč je rebalancování důležité?

Jednotlivá aktiva (akcie, dluhopisy, komodity apod.) se vyvíjejí rozdílně. Pokud například akcie výrazně vzrostou, jejich podíl v portfoliu se zvýší a rizikovost se může posunout nad původní plán.

Rebalancování znamená návrat k cílovému rozložení majetku (modelovému portfoliu) – tedy úpravu poměrů pomocí nákupů a prodejů ETF.

1)   Daňově optimální rebalancování

Priorita: minimalizace daní.

Tento režim omezuje prodeje ETF, dokud nesplní tříletý časový test. Teprve po jeho splnění lze cenné papíry prodat bez daně (za splnění zákonných podmínek).

Jak funguje v praxi:

• Odchylky v portfoliu se nejprve dorovnávají z nových vkladů.
• Starší ETF (nad 3 roky) mohou být prodány.
• Mladší ETF se drží do splnění časového testu.
• Plné srovnání portfolia proběhne až ve chvíli, kdy je to daňově výhodné.

Co když vznikne větší odchylka?

Pokud rozdíl mezi cílovým a aktuálním složením přesáhne 10 % (tzv. drift), systém vás upozorní. Následně se můžete rozhodnout:

• vyčkat na splnění časového testu, nebo
• provést jednorázové rebalancování.

Přesuny mezi „kyblíky“

Při přesunu z dlouhodobého do střednědobého portfolia se převádějí ETF. Ve střednědobém portfoliu se následně:

• prodají jen ETF starší 3 let,
• mladší ETF čekají na splnění časového testu.

Výchozí nastavení

Tento režim je standardně zapnutý u střednědobého a dlouhodobého portfolia.

Vhodné pro investory s delším horizontem, kteří chtějí maximalizovat čistý výnos po zdanění.

2)   Striktní rebalancování

Priorita: přesné dodržení cílové alokace.

V tomto režimu se časový test nebere v úvahu. Portfolio se pravidelně kontroluje a při odchylce se automaticky upravuje – nákupem i prodejem ETF.

Charakteristika:

• Systematické dorovnávání k modelovému složení.
• Bez ohledu na daňové dopady.
• Konzistentní řízení rizika.

Proč je výchozí u krátkodobého portfolia?

Krátkodobý horizont vyžaduje stabilitu. Při přesunu prostředků z vyšších „kyblíků“ by nebylo vhodné držet kolísavá aktiva (např. akcie) jen kvůli čekání na časový test.

Vhodné pro investory, kteří preferují striktní kontrolu rizika před daňovou optimalizací.

3)   Jednorázové rebalancování („buldozer“)

Priorita: okamžitá změna.

Tento režim provede ihned všechny potřebné nákupy a prodeje tak, aby portfolio odpovídalo novému modelovému složení.

Kdy ho využít:

• při změně investiční strategie,
• při výrazné úpravě rizikového profilu,
• pokud nechcete čekat na splnění časového testu.

Důležité upozornění:

Může vzniknout daňová povinnost.

Po provedení se portfolio automaticky vrací do původního režimu (daňově optimálního nebo striktního).

Co když je rebalancování vypnuté?

I v tomto případě probíhá částečné dorovnávání:

• nové vklady směřují primárně do podvážených aktiv,
• při výběru se nejprve prodávají nadvážené pozice.

Portfolio tedy není zcela „bez řízení“, jen se neprovádí aktivní systematické vyrovnávání.

Důležité praktické souvislosti

Tranše a krátkodobé portfolio

Pokud využíváte tranše nebo rezervy, doporučuje se v krátkodobém portfoliu držet úročenou hotovost (MP1).

Proč?

• Při přesunu do dlouhodobého portfolia se hotovost investuje okamžitě.
• Pokud byste drželi například dynamičtější portfolio (např. MP3) nebo repo fond, převáděly by se ETF.
• U daňově optimálního režimu by se pak mohlo čekat na splnění časového testu.

Držení úročené hotovosti v krátkodobém portfoliu tak obvykle snižuje komplikace i potenciální daňové dopady.

Stejná modelová řada napříč portfolii

Použití stejné modelové řady (např. Market Cap) u krátkodobého, střednědobého i dlouhodobého portfolia:

• snižuje drift při přesunech,
• minimalizuje nutnost prodejů,
• může snížit náklady i daňové dopady.

Čím podobnější složení mezi portfolii, tím plynulejší jsou přesuny.

Výchozí nastavení podle horizontu

• Krátkodobé portfolio: striktní rebalancování
• Střednědobé a dlouhodobé portfolio: daňově optimální rebalancování

Důležité informace

• Každou změnu je nutné potvrdit přes SMS.
• Drift portfolia je viditelný v aplikaci (nad 10 % je označen červeně).
• I výběry mohou mít daňové dopady – záleží na konkrétní situaci investora.

Edward tak nabízí flexibilní systém, který umožňuje řídit portfolio podle vašich priorit – ať už je to daňová efektivita, striktně nebo jednorázová změna strategie. tak v Edwardovi máte nad svým portfoliem plnou kontrolu.

------------------------

1 Nastavení se liší pro fyzické osoby podle jejich daňové rezidence – Česko: 3 roky, Slovensko: 1 rok, všichni ostatní (včetně právnických osob): 0 let.

2 Upozornění: Tento článek nepředstavuje investiční doporučení a historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů. Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové a společnost Edward negarantuje dosažení výnosů z těchto investic. Před investováním se proto vždy poraďte se svým finančním poradcem.

zdroj: Edward

Autor

Ing. Jiří Pecuch

Využívám dlouholeté znalosti privátního bankovnictví v rámci správy majetku, financování a zajištění rizik klientů.