Kotvení v investování: Proč vás nákupní cena může stát peníze
Akcie klesne o 30 %. Čekáte, až budete na svých. Když se konečně vrátí na nákupní cenu, prodáte. A ona roste dál.
Zní vám to povědomě?
Možná jste právě poznali jednu z nejdražších psychologických pastí investování. Říká se jí kotvení neboli anchoring. A ukazuje, proč o výsledku investování nerozhodují pouze trhy, ale také naše vlastní chování.
1. Nvidia: Příběh investorů, kteří chtěli být na svých
Začátkem roku 2025 se akcie společnosti Nvidia obchodovaly nad 150 dolary. Pak přišla série událostí, která prověřila nervy investorů.
- Leden 2025: Akcie přesahují 150 USD.
- 27. ledna: Čínský DeepSeek otřásá očekáváním trhu. Nvidia během jediného dne ztrácí téměř 17 %.
- 2. dubna: Oznámení amerických cel přináší další nejistotu.
- 7. dubna: Cena akcie během obchodování klesá přibližně k 87 USD.
- Listopad 2026: Nvidia se obchoduje opět nad 200 USD.
Co udělali investoři, kteří nakoupili blízko vrcholu? Někteří prodali ve strachu. Jiní trpělivě čekali. A část z nich mohla udělat ještě něco zajímavějšího. Jakmile se dostali zpátky na svou nákupní cenu, prodali. Ne proto, že by se zásadně změnily vyhlídky společnosti. Ale proto, že konečně nebyli ve ztrátě. Dnes víme, že Nvidia následně pokračovala v růstu. Tehdy to ale nikdo vědět nemohl.
A právě v tom spočívá podstata problému. Chybou nemusí být samotný prodej. Chybou je rozhodnutí, jehož jediným důvodem je naše historická nákupní cena.
2. Proč nás vlastní mozek může stát peníze
Představte si jednoduchou situaci. Nakoupíte akcii za 100 dolarů. Její cena klesne na 70. Vaše první myšlenka?
„Teď přece nemohu prodat. Počkám, až se vrátí na stovku.“
Jenže trh neví, za kolik jste nakoupili. A už vůbec nemá povinnost vám vaše peníze vrátit.
Ztráta 30 % vyžaduje téměř 43% zhodnocení, abyste se dostali zpět na původní hodnotu.
A přesto mnoho investorů považuje původní cenu za svůj nejdůležitější investiční cíl.
3. Experiment, který odhalil slabinu lidského rozhodování
Už v roce 1974 psychologové Amos Tversky a Daniel Kahneman ukázali, jak snadno dokáže náhodné číslo ovlivnit lidský úsudek.
Účastníci experimentu viděli kolo štěstí upravené tak, aby ukazovalo číslo 10 nebo 65. Následně odhadovali, jaké procento členských států OSN tvoří africké země.
Výsledky byly překvapivé.
Náhodné číslo, které nemělo s Afrikou žádnou souvislost, významně ovlivnilo odpovědi. A teď si představte, jak silně nás dokáže ovlivnit číslo, které představuje naše vlastní peníze. Nákupní cena není jen údaj v investiční aplikaci. Pro náš mozek se často stává psychologickou hranicí mezi úspěchem a neúspěchem.
4. Největší investiční chyby nevznikají vždy na burze
Za více než 25 let ve financích jsem poznal jednu důležitou věc. Investoři nepotřebují pouze vybrat kvalitní investice. Potřebují také zvládnout vlastní rozhodování.
Všimněte si společného jmenovatele. Lidé často rozhodují podle minulosti, přestože investují pro budoucnost.
5. Dvě otázky, které vám mohou ušetřit peníze
Výzkum psychologů Mussweilera, Stracka a Pfeiffera z roku 2000 ukázal, že vliv kotvení lze omezit, pokud člověk vědomě hledá argumenty proti původní kotvě.
Před dalším investičním rozhodnutím si proto položte dvě otázky.
1. Co když se cena na původní úroveň už nikdy nevrátí? Donutí vás to zvažovat rizika, skutečnou hodnotu investice a alternativní scénáře.
2. Koupil bych tuto investici za dnešní cenu, kdybych ji ještě nevlastnil? Tato otázka pomáhá oddělit minulou nákupní cenu od dnešního rozhodnutí. Sama o sobě však nestačí — je třeba zohlednit také daně, náklady, likviditu a celkovou strategii.
A já přidávám ještě třetí otázku:
3. Odpovídá tato investice stále mým životním cílům? Protože skutečným cílem investování není mít pravdu o každé akcii. Cílem je, aby vám majetek pomáhal žít život podle vašich představ.
6. Za co skutečně platíte zkušenému investičnímu poradci?
Informace o akciích, ETF nebo fondech dnes najdete během několika sekund. Samotné informace ale ještě nezaručují dobrá rozhodnutí. Hodnota zkušeného poradce se často projeví právě ve chvílích, kdy investor ztrácí odstup. Když trhy prudce klesají. Když všichni kolem vydělávají. Když se objeví nová investiční příležitost. Nebo když máte nutkání konečně prodat, protože jste se dostali na své.
V takových situacích klientům pomáhám:
- Oddělit emoce od faktů. Aby o důležitých penězích nerozhodoval momentální strach ani euforie.
- Dívat se na celý majetek. Neřešit jednu akcii izolovaně, ale její význam pro celkové portfolio.
- Dodržovat investiční plán. Včetně diverzifikace, rebalancování a práce s likviditou.
- Rozhodovat podle budoucích potřeb. A ne podle ceny, za kterou kdysi nakoupili.
Mým úkolem není předpovídat každý pohyb burzy ani slibovat, že nikdy neuděláte chybu. Mým úkolem je pomáhat vám dělat promyšlená rozhodnutí i tehdy, kdy vás vlastní emoce svádějí jinam. Právě v tom vidím jednu z největších hodnot dlouhodobého investičního poradenství.
Závěrem: Trh nezná vaši nákupní cenu. Vy byste neměli zapomínat na svůj cíl.
Investování není soutěž o to, kdo nejlépe odhadne zítřejší cenu. Je to dlouhodobé rozhodování o vlastních penězích, životních cílech a finanční svobodě. Někdy je správné prodat se ztrátou. Jindy držet i po výrazném růstu. Rozhodující je důvod, nikoli jen minulá cena.
Nejdražší investiční chybou nemusí být špatně vybraná akcie. Může jí být správná investice, kterou jsme nedokázali správně řídit.
A kdo pomáhá s vašimi investičními rozhodnutími?
Možná už investujete a nejste si jistí, zda vaše portfolio stále odpovídá tomu, co od peněz očekáváte. Možná máte investice na několika místech, ale chybí vám celkový pohled a jasný plán. Nebo jednoduše hledáte někoho zkušeného, s kým můžete důležitá finanční rozhodnutí konzultovat.
Začněme rozhovorem. Ne o produktech, ale o vás, vašem majetku a vašich cílech.
První seznamovací konzultace je nezávazná a zdarma.
Ing. Jiří Pecuch
- Privátní investiční poradce | Více než 25 let zkušeností ve financích
- Důvěra • Zkušenosti • Výsledky
Navštívit web a domluvit si konzultaci
Poznámka: Příklady jsou ilustrativní a nepředstavují investiční doporučení. Historická výkonnost nezaručuje budoucí výsledky. Údaje o cenách akcií jsou uvedeny v USD, bez vlivu měnového kurzu, daní a poplatků. Cena Nvidie nad 200 USD odpovídá obchodování dne 3. 11. 2026, nikoli zaručené budoucí hodnotě.
Autor
Využívám dlouholeté znalosti privátního bankovnictví v rámci správy majetku, financování a zajištění rizik klientů.
